В ноябре годовой уровень инфляции снизился до 5,1% в годовом исчислении

Базовая же инфляция в годовом измерении сократилась до 5,7% против 6,8% соответственно. Как отмечает господин Данилишин, тенденция к сокращению инфляции продолжается с начала 2023 года. Напомним, что в декабре 2022 года этот показатель составил 26,6%. Однако ноябрьский прирост инфляции в этом году составил +0,5% к этому показателю за октябрь. Однако в прошлом году в ноябре месячный прирост инфляции составил +0,7%.

Что касается уровня цен в ноябре 2023 года, то, например, ниже среднего они росли на продукты питания, одежду, обувь, предметы домашнего обихода, бытовую технику, услуги связи. В то же время, значительно выше среднего увеличилась стоимость алкогольных и безалкогольных напитков, электричества, услуг здравоохранения и образования.

Богдан Данилишин напоминает, что обновленный прогноз НБУ за октябрь 2023 года предусматривает годовую инфляцию на уровне 5,8%, тогда как в прошлом году регулятор прогнозировал этот показатель на уровне 20,7%.

Основным сдерживающим фактором, как считает эксперт, является сокращение совокупного спроса. Падение реального ВВП относительно довоенного уровня составляет около 25%. Сокращение рабочих мест, рост безработицы, выезд значительного количества населения за границу, мобилизация мужчин в ряды ВСУ - все эти факторы повлияли на снижение спроса и остановили раскручивание начального инфляционного импульса, вызванного войной и ростом себестоимости производства.

Весомым же сдерживающим фактором этого показателя является стабильность обменного курса, который уже в течение 1,5 лет сохраняется на уровне 37 грн за доллар. Залогом этого является внешняя финансовая помощь на сумму 70 млрд долларов (в том числе от МВФ - 2,1 млрд долларов). Валютные резервы по состоянию на 1 декабря 2023 года составляют 39 млрд долларов.

Частично на сдерживание цен повлияла жесткая монетарная политика НБУ. Удержание условий высоких положительных реальных ставок (более 10% годовых) обусловило процесс ускоренного охлаждения экономики за счет изъятия свободной ликвидности из экономики в банковские депозиты и сокращение банковских кредитов. Так, по состоянию на октябрь 2023 года, по сравнению с маем прошлого года срочные гривневые депозиты банковской системы выросли на 74%, а гривневые банковские кредиты, наоборот, сократились на 8%.

Как пишет Данилишин, значительный фискальный дефицит (около 30% ВВП) потенциально является весомым проинфляционным фактором. Однако, в тоже время, на данный момент, по мнению эксперта, влияние фискального дефицита на рост цен является ограниченным, поскольку его размер составляет лишь две трети от потерь номинального ВВП.  Также «фискальную инфляцию» сдерживает тот факт, что более 50% государственных расходов направляются на оборонные нужды, которые преимущественно не влияют на активизацию спроса.

Дальнейшие перспективы инфляции будут определяться как проинфляционными, так и контринфляционными факторами. «Низкий потребительский спрос будет сдерживать раскручивание инфляционной спирали. В то же время повышение тарифов на электроэнергию, восстановление налогов на автомобильное топливо, значительный фискальный дефицит, потенциально высокие потребности в восстановлении остаются весомыми проинфляционными факторами», - написал Данилишин на своей странице в Фейсбуке.