Відмова від фіксації офіційного курсу: що та чому вирішив змінити Нацбанк

Чому НБУ вирішив перейти до режиму керованої гнучкості курсу

До повномасштабного вторгнення рф в Україні існував режим плаваючого курсоутворення, тобто курс формувався співвідношенням попиту на валюту та її пропозиції на міжбанківському валютному ринку.

Однак з 24 лютого 2022 року Нацбанк зафіксував офіційний курс. Спочатку на рівні 29,2549 грн/$, а з 21 липня 2022 року – на рівні 36,5686 грн/$. Така фіксація була свого роду стабілізаційним кроком в умовах війни та невизначеності.

"Фіксований курс, який був встановлений у перший день повномасштабного вторгнення – це були своєрідні ліки. Ці ліки дозволили вгамувати хворобу, біль, біду. Це був маяк та орієнтир", – зазначив Андрій Пишний.

Однак з часом між офіційним та готівковим курсами почав формуватися розрив, який часом сягав 20%.

Оскільки довготривале утримання курсу на фіксованому рівні може через певний період часу призвести до різкої девальвації, у Нацбанку вирішили перейти до режиму керованої гнучкості курсу. Це не плаваюче курсоутворення, як до повномасштабної війни, а дещо більш консервативна модель.

Що передбачає режим керованої гнучкості курсу

За такого режиму офіційний курс визначатиметься на основі курсу за операціями на міжбанківському валютному ринку, а не встановлюватиметься директивно Нацбанком, як це відбувалося з 24 лютого 2022 року.

НБУ продовжить контролювати ситуацію на валютному ринку та залишатиметься ключовим гравцем на ньому, компенсуючи дефіцит іноземної валюти. Завдяки цьому курс змінюватиметься в обидва боки.

Водночас НБУ суттєво обмежуватиме ці коливання, не допускаючи як значного послаблення гривні, так і суттєвого зміцнення.

"Національний банк буде присутнім (на валютному ринку, тобто здійснюватиме інтервенції), буде присутнім потужно, щоб згладжувати надмірні коливання", – пояснив голова НБУ.

На готівковому сегменті валютному ринку, де купують та продають валюту громадяни, курс встановлюватиметься за тими ж правилами, що і раніше (тобто суттєвих курсових змін у готівковому сегменті не очікується, або ж вони мають бути мінімальними).

Формування банками карткового курсу також відбуватиметься за тими ж правилами, що й раніше.

Контрольований перехід до керованої гнучкості курсу став можливим завдяки формуванню в Україні певної макрофінансової стабільності.

Як діятиме НБУ у випадку можливих спекуляцій на ринку

За словами Андрія Пишного, Нацбанк провів багато конструктивних зустрічей з учасниками ринку перед ухваленням такого рішення.

"Наразі я оптимістично налаштований щодо того, як ринок сприйме наше рішення. І я бачу дуже відповідальне ставлення в колег з банківського сектору, а також небанківських установ", – зазначив він.

Однак якщо будуть виявлені випадки неринкової чи маніпулятивної поведінки, порушення наглядових вимог, Нацбанк обіцяє застосовувати до порушників необхідні заходи впливу та діяти відповідно до ситуації.

Якою є ситуація на ринку у перший день дії нового режиму

За даними видання "Мінфін", після переходу з 3 жовтня до режиму керованого гнучкого курсу обсяг торгів на міжбанківському валютному ринку зріс у десятки разів (у порівнянні з 2 жовтня).

Якщо 2 жовтня загальний обсяг міжбанківських валютних торгів на платформі Bloomberg за підсумками дня становив лише $2,5 млн, то 3 жовтня станом на 11:18 він уже досяг $229,8 млн.

Національний банк із самого ранку активно задовольняв заявки банків на купівлю долара по 36,55 грн/$. Котирування на міжбанку у першій половині дня складали 36,55-36,65 грн/$.

На 15:20 обсяг валютних торгів на платформі Bloomberg сягнув $541 млн, левову частку долара учасникам ринку продав Нацбанк.

З урахуванням середньозваженого курсу угод на міжбанківському валютному ринку 3 жовтня НБУ встановив на 4 жовтня офіційний курс гривні на рівні 36,5901 грн/$ (у порівнянні з фіксованим 36,5686 грн/$ на 3 жовтня).

Що стосується готівкового сегменту валютного ринку, то в касах банків долар 3 жовтня продавали по курсу від 37,85 грн/$ (Приватбанк) до 39,20 грн/$ (Кристалбанк). Більшість банків продавали долар в діапазоні 38,20 - 38,60 грн/$.