Як зміна облікової ставки впливає на ставки за депозитами

"Зміна облікової ставки першочергово впливає на вартість міжбанківських кредитних ресурсів, а з часом – і на дохідність депозитів", – зазначають в НБУ.

Вплив ставок за депозитами на фінансові рішення фізосіб

Облікова ставка – це орієнтир вартості грошей в економіці; відсоток, не нижче якого Нацбанк надає кредити комерційним банкам. У свою чергу, від цього залежить вартість кредитів в економіці (тобто відсотки, під які банки у подальшому надаватимуть кредити фізичним та юридичним особам).

Облікова ставка не лише впливає на вартість кредитних ресурсів, вона також є одним з методів стримування інфляції. Підвищуючи ставку, НБУ збільшує вартість кредитів, що пригальмовує економічні процеси та уповільнює зростання цін.

За даними Нацбанку, населення зважає на привабливість гривневих інструментів під час вибору між заощадженнями та споживанням, а також під час вибору валюти заощаджень.

Такі рішення значною мірою впливають на курсову та інфляційну динаміку.

Поведінка банків

Дослідження НБУ свідчать, що банки зазвичай охочіше йдуть на зниження ставок за депозитами, ніж на їх підвищення.

Наприклад, у разі підвищення міжбанківської ставки на 10 відсоткових пунктів депозитні ставки в Україні в середньому зростають на 4,7 відсоткових пункти упродовж 12 місяців, тоді як у разі зниження такої ставки на 10 в.п. депозитні ставки знижуються на 6,3 в.п.

На дієвість монетарної трансмісії (тобто на залежність однієї ставки від іншої) впливає низка чинників, зокрема:

• економічна невизначеність – в умовах турбулентності банки менш схильні різко змінювати ставки за депозитами, вкладники також стають обережнішими, прагнучи зберігати більшу частину коштів у найліквіднішій формі (готівка);
• рівень ліквідності – її значний профіцит послаблює стимули банків до конкуренції за вкладників;
• значна монополізація ринку депозитів – найбільші фінустанови (маркетмейкери) визначають вигідну для себе динаміку ставок, не переймаючись реакцією конкурентів і можливою втратою клієнтів;
• інфляційна динаміка – вища інфляція сприяє відчутнішому підвищенню ставок для збереження привабливості депозитів, а нижча дає змогу банкам знижувати ставки без загрози відпливу коштів.

Поведінка регулятора

Центральні банки можуть застосовувати додаткові інструменти для посилення монетарної трансмісії (залежності однієї ставки від іншої).

Так, Національний банк у цьому році суттєво підвищив нормативи формування банками обов’язкових резервів та змінив механізм їх розрахунку.

"Ці заходи сприяли суттєвому зростанню привабливості строкових гривневих депозитів: за шість місяців 2023 року зростання обсягу строкових депозитів домогосподарств у гривні становило 23,3%, а їх частка у загальному портфелі зросла на 4.3 відсоткових пункти", – зазначають в НБУ.

Водночас попит на іноземну валюту скоротився, про що свідчило зміцнення готівкового курсу гривні з початку 2023 року. Це позитивно позначилося на очікуваннях, підтримало стійкість валютного ринку, а отже, й тенденцію до зниження інфляції.

"В умовах збереження високого профіциту ліквідності, значної концентрації депозитного ринку, стійкого сповільнення інфляції та поступового зниження рівня невизначеності можна очікувати на жвавіше, ніж зазвичай, зниження номінальних депозитних ставок у відповідь на зниження облікової ставки", – повідомляють у Нацбанку.

Водночас завдяки сповільненню інфляції та поліпшенню очікувань реальна дохідність строкових гривневих депозитів залишатиметься на достатньо високому рівні для підтримки привабливості гривні порівняно з іноземною валютою.

НБУ під час формування параметрів процентної політики та обов’язкових резервів планує підживлювати конкуренцію банків за строкові вклади населення.

Як повідомлялося, з 28 липня Національний банк вирішив знизити облікову ставку з 25% до 22% річних.