Как изменение учетной ставки влияет на ставки по депозитам

"Изменение учетной ставки прежде всего влияет на стоимость межбанковских кредитных ресурсов, а со временем – и на доходность депозитов", – отмечают в НБУ.

Влияние ставок по депозитам на финансовые решения физлиц

Учетная ставка – это ориентир стоимости денег в экономике; процент, не ниже которого Нацбанк предоставляет кредиты коммерческим банкам. В свою очередь, от этого зависит стоимость кредитов в экономике (то есть проценты, под которые банки будут в дальнейшем предоставлять кредиты физическим и юридическим лицам).

Учетная ставка не только влияет на стоимость кредитных ресурсов, она является одним из методов сдерживания инфляции. Повышая ставку, НБУ увеличивает стоимость кредитов, что тормозит экономические процессы и замедляет рост цен.

По данным Нацбанка, население учитывает привлекательность гривневых инструментов при выборе между сбережениями и потреблением, а также при выборе валюты сбережений.

Такие решения в значительной степени влияют на курсовую и инфляционную динамику.

Поведение банков

Исследования НБУ свидетельствуют о том, что банки обычно охотнее идут на снижение ставок по депозитам, чем на их повышение.

К примеру, в случае повышения межбанковской ставки на 10 процентных пунктов депозитные ставки в Украине в среднем повышаются на 4,7 процентных пункта в течение 12 месяцев, тогда как в случае снижения такой ставки на 10 п.п. депозитные ставки снижаются на 6,3 п.п.

На действенность монетарной трансмиссии (то есть на зависимость одной ставки от другой) влияет ряд факторов, в частности:

• экономическая неопределенность – в условиях турбулентности банки менее склонны резко менять ставки по депозитам, вкладчики также становятся более осторожными, стремясь сохранять большую часть средств в наиболее ликвидной форме (наличные);
• уровень ликвидности – ее значительный профицит ослабляет стимулы банков к конкуренции за вкладчиков;
• значительная монополизация рынка депозитов – крупнейшие финучреждения (маркетмейкеры) определяют выгодную для себя динамику ставок, не заботясь о реакции конкурентов и возможной потере клиентов;
• инфляционная динамика – более высокая инфляция способствует более ощутимому повышению ставок для сохранения привлекательности депозитов, а более низкая инфляция позволяет банкам снижать ставки без угрозы оттока средств.

Поведение регулятора

Центральные банки могут использовать дополнительные инструменты для усиления монетарной трансмиссии (зависимости одной ставки от другой).

Национальный банк в этом году существенно повысил нормативы формирования банками обязательных резервов и изменил механизм их расчета.

"Эти меры способствовали существенному росту привлекательности срочных гривневых депозитов: за шесть месяцев 2023 года рост объема срочных депозитов домохозяйств в гривне составил 23,3%, а их доля в общем портфеле выросла на 4,3 процентных пункта", – отмечают в НБУ.

В то же время, спрос на иностранную валюту сократился, о чем свидетельствовало укрепление наличного курса гривны с начала 2023 года. Это положительно сказалось на рыночных ожиданиях, поддержало устойчивость валютного рынка, а значит, и тенденцию к снижению инфляции.

"В условиях сохранения высокого профицита ликвидности, значительной концентрации депозитного рынка, устойчивого замедления инфляции и постепенного снижения уровня неопределенности можно ожидать более быстрого, чем обычно, снижения номинальных депозитных ставок в ответ на снижение учетной ставки", – сообщают в Нацбанке.

В то же время, благодаря замедлению инфляции и улучшению рыночных ожиданий, реальная доходность срочных гривневых депозитов будет оставаться на достаточно высоком уровне для поддержания привлекательности гривны по сравнению с иностранной валютой.

НБУ при формировании параметров процентной политики и обязательных резервов планирует поддерживать конкуренцию банков за срочные вклады населения.

Как сообщалось, с 28 июля Национальный банк решил снизить учетную ставку с 25% до 22% годовых.