НБУ сохранил учетную ставку на уровне 25%: что это значит для экономики

Что такое учетная ставка

Учетная ставка – это ориентир стоимости денег в экономике, ключевая процентная ставка НБУ. Это процент, не ниже которого Нацбанк предоставляет кредиты коммерческим банкам. В свою очередь от него зависят проценты, под которые банки в дальнейшем предоставляют кредиты физическим и юридическим лицам.

Более высокая учетная ставка приводит к удорожанию кредитных ресурсов для населения и бизнеса. Учетная ставка является одним из способов сдерживания инфляции. Повышая ставку, НБУ увеличивает стоимость кредитов в экономике, что приводит к определенному торможению экономических процессов и замедлению роста цен. В теории учетная ставка не должна быть ниже годового уровня инфляции, однако регулятор не всегда соблюдает это правило.

Следует отметить, что на практике не всегда ставки по кредитам того или иного банка напрямую зависят от динамики учетной ставки. Это связано с источниками и стоимостью денежных ресурсов, которые привлекает то или иное финучреждение.

Поскольку чаще всего коммерческие банки привлекают денежные ресурсы именно в НБУ (это так называемые кредиты рефинансирования), то и стоимость таких средств привязана к уровню учетной ставки.

Динамика учетной ставки

С 24 апреля 2020 года по 20 января 2022 года учетная ставка находилась на уровне ниже 10% и колебалась в диапазоне от 6% до 9%.

С 21 января 2022 регулятор повысил эту ставку до 10% годовых, а через несколько месяцев после февральского полномасштабного вторжения РФ, а именно с 3 июня 2022 года, повысил ее сразу до 25%. С тех пор ставка остается на таком уровне.

Резкое июньское повышение учетной ставки было связано с попытками регулятора смягчить последствия войны для экономики и не допустить стремительного роста цен.

Динамика инфляции в Украине

Поскольку учетная ставка связана с уровнем инфляции, целесообразно проанализировать динамику цен в экономике. В октябре потребительские цены в Украине выросли на 2,5% (для сравнения в сентябре – на 1,9%).

С начала 2022 года (за январь-октябрь) инфляция составила 24,8%, а в годовом измерении (то есть октябрь 2022 года к октябрю 2021) – 26,6%.

По итогам 2021 года уровень инфляции в Украине составлял 10%, в 2020 году потребительские цены выросли на 5%, в 2019 году – на 4,1%.

Национальный банк не ожидает стремительного замедления инфляции в условиях войны. Целевой инфляционный ориентир регулятора в довоенные годы составил около 5% годовых.